三諾生物入股華廣生技進軍高端血糖儀領域

　　三諾生物2月10日開始停牌，2月17日晚間發布公告稱，公司已與華廣生技就股權投資及產品經銷簽訂了《經銷意向書》和《私募意向書》，華廣生技同意將其高端血糖監測儀及配套試條在中國零售市場(非醫院渠道)的10年獨家經銷代理權授予三諾生物。

　　而華廣生技還將以新臺幣120元/股(約合人民幣24.13元/股)的價格向三諾生物定增不超過1100萬股股份，增發后，三諾生物將成為這家臺灣上市公司占股20%的第一大股東。

　　按照計劃，本次定增將分兩期進行：第一期認購500萬股;第二期認購不超過600萬股。兩期合計不超過1100萬股，合計金額不超過新臺幣13.2億元(約合人民幣2.65億元)。

　　記者了解到，華廣生技成立于2003年，是臺灣一家從事生物科技與醫療檢測系統的上市企業，主打產品為高端血糖儀及試紙條，財報顯示，華廣生技2012年營收13.37億新臺幣(約合2.68億人民幣)，稅前凈利5763萬新臺幣(約合1155萬人民幣)。目前其第一大股東為華榮電纜股份公司，共持有781 萬股，持股比例為17.77%。

　　“三諾主要是看上了華廣生技的歐美渠道和高端產品。”湖南一位熟悉三諾生物的券商人士向21世紀經濟報道記者透露，華廣生技在美國和歐洲均有超過5年的高端血糖儀銷售市場經驗，其血糖儀均為150美元/臺以上的高端產品，且主攻的是毛利較高的醫院渠道。此外，公司在國內醫院渠道亦有高端血糖儀品牌瑞特及配套血糖檢測試紙條在售。

　　相比之下，三諾生物主攻OTC(非處方，藥房買)渠道，產品相對低端，其血糖儀售價集中在40-60美元之間，試紙條約2元/條。而其海外市場主要集中在古巴、委內瑞拉等不發達地區，在歐美等高端市場尚未布局。

　　“OTC渠道的試紙條價格較低，用量較小，因此三諾生物一直想要進入高端血糖儀領域，以進軍歐美市場，提高盈利能力，而華廣生技恰恰是缺乏在國內的低端渠道，正好可以借力三諾生物在國內的OTC渠道互補。”前述券商人士分析。

　　而據三諾生物董秘黃安國透露，公司將代理華廣生技高端血糖儀在國內零售渠道的銷售，目前品牌名稱待定。

　　正是在這一巨大市場想象空間誘惑下，三諾生物股價持續走高，從2012年3月上市時的20.57元上漲到目前的65元左右，不到兩年時間漲幅超200%.華夏復興、匯添富、景順長城、易方達等一眾公募基金曾先后進出其中。

　　跨境整合猶有風險

　　不過，三諾生物期待的跨境整合并非如想象般美好。

　　“血糖儀，目前基本是強生、羅氏、拜耳、歐姆龍四大巨頭的天下，四家公司合計占了全球90%的市場份額。”醫藥行業人士透露，華廣生技的產品份額相比四大巨頭還很小。

　　而在國內醫院渠道，四大巨頭的市場份額亦在80%左右，華廣生技的份額則在5%以下。

　　至于三諾生物欲代理華廣生技的高端產品打進國內OTC市場，亦有其現實困境：OTC渠道消費者能力有限，對于動輒上千元的血糖儀和5-6元/條的試紙條，尚缺乏足夠承受能力，因此更多的還是會選擇價格較低的品牌。

　　此外，即便三諾生物能夠完成對華廣生技的收購，它能在多大程度上把控這家公司尚是未知數。21世紀經濟報道記者了解到，臺灣上市公司和A股上市公司不一樣，A股公司很多都是一股獨大，大股東說了算，而臺灣上市公司則董事會權力較大，大股東很難一言九鼎。

　　本次增發完成后，三諾生物為占股20%的大股東，但也僅比第二大股東華榮電纜稀釋后的股份多幾個點，并非絕對控股，目前華廣生技的7個董事席位中，三諾生物能占據幾席不得而知。

　　“三諾生物跨境投資還存在審批風險，臺灣對大陸投資素來謹慎，審批非常嚴格，能不能順利過關還很難說。”前述券商人士提醒道。

　　2月24日下午，三諾生物董秘黃安國透露：“董事會席位的構成，目前雙方還在談判，至于合作的具體情況，預計最快本周會詳細披露。”