不會出現“單邊市”！央行堅決抑制匯率大起大落

10月11日，人民銀行發布“走中國特色金融發展之路”系列第十六篇文章《深入推進匯率市場化改革》，作者為人民銀行貨幣政策司。

央行指出，黨的十八大以來，按照黨中央、國務院決策部署，人民銀行穩步深化匯率市場化改革，不斷完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率市場化水平不斷提高，市場供求在匯率形成中發揮決定性作用，匯率彈性不斷增強，雙向波動成為常態，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定。實踐證明，這是適合中國國情的匯率制度安排，有效發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。

9月份以來，人民幣兌美元匯率呈現較快貶值態勢。在岸、離岸人民幣兌美元匯率一度在9月28日跌破7.24關口。數據顯示，截至10月11日，在岸人民幣兌美元16:30收盤報7.1440。

對于近期人民幣兌美元匯率的波動，央行也在文章有所回應。央行指出，從近年來走勢看，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數沒有一一對應關系。市場供求始終起著決定性作用，外匯市場有能力實現自主平衡。

央行強調，必須認識到，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態，不會出現“單邊市”。

央行還指出，下一步將綜合施策，穩定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

2005年匯改以來

人民幣對美元中間價累計升值約20%

央行指出，我國匯率市場化改革成效顯著。具體來看：

一是人民幣匯率形成由市場起決定性作用。市場化的人民幣匯率有助于提高貨幣政策自主性，人民銀行主要根據國內經濟金融形勢實施穩健的貨幣政策，平衡了國際收支，促進了內外部均衡。

二是人民幣匯率雙向浮動、彈性增強。人民幣可兌換程度不斷提升，匯率雙向浮動特征明顯，年化波動率保持在3%-4%左右，較好發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。

三是人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩定。匯率穩定不是固定在具體數值，而是在動態變化中實現均衡。2005年匯改以來至2022年8月，人民幣對美元、歐元、日元中間價分別累計升值約20%、45%、47%，同期國際清算銀行(BIS)公布的人民幣名義有效匯率和實際有效匯率指數分別升值49%和52%。

2022年以來，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數較2021年末基本持平。人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值幅度明顯小于同期美元指數升值幅度；人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數強勢貨幣之一。

四是人民幣匯率形成的外匯市場基礎更加牢固。面對復雜的外部形勢，人民銀行加強預期管理和引導，外匯市場預期保持平穩，中間價、在岸價、離岸價實現“三價合一”，避免了匯率超調對宏觀經濟的沖擊。2022年上半年，企業利用遠期、期權等外匯衍生品管理匯率風險規模達到7558億美元，同比增長29%，外匯套保比率比去年全年上升4.1個百分點，達到26%。

外匯市場有能力實現自主平衡

不會出現“單邊市”

近期我國經濟總體延續恢復發展態勢，在全球高通脹的背景下保持了物價的基本穩定，貿易順差持續保持高位，今年前8個月貿易差額5605億美元，同比增長57%。

央行指出，隨著宏觀政策效應顯現，經濟基本盤將更加扎實，這是匯率平穩運行最大的基本盤。堅持實施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產是安全的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。

央行強調，人民幣匯率形成機制適合中國國情，可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用，經受住了多輪外部沖擊的考驗，人民銀行積累了豐富的應對經驗，能夠有效管理市場預期，為匯率穩定提供堅實保障。

對于近期人民幣兌美元匯率的波動，央行也在文章有所回應。

央行指出，從近年來走勢看，人民幣對美元雙邊匯率和美元指數沒有一一對應關系，美元升值、人民幣更強的情形也曾經出現過。前兩次人民幣對美元匯率“破7”后，隨著市場形勢變化，匯率重新回歸7元下方，市場供求始終起著決定性作用，外匯市場有能力實現自主平衡。

央行強調，必須認識到，在市場化的匯率形成機制下，匯率的點位是測不準的，雙向波動是常態，不會出現“單邊市”。

將堅決抑制匯率大起大落

央行指出，我國匯率市場化改革不斷深入。近年來，人民銀行、外匯局持續加強匯率風險管理宣導，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念，指導金融機構基于實需原則和風險中性原則積極為中小微企業提供匯率避險服務，降低中小微企業匯率避險成本。

對于下一步工作，人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，按照黨中央、國務院的統一部署，全面貫徹新發展理念，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅定不移深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，更好發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。

央行還指出，下一步將持續推進多層次外匯市場體系建設，進一步提高外匯市場的深度和廣度，引導企業和金融機構樹立風險中性理念。綜合施策，穩定預期，堅決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。