光伏產業鏈巨變！2023誰會“狂飆”？

光伏的本質及現狀

太陽能發電有兩種方式，一種是光—熱—電，另一種是光—電。光伏發電屬于后者，是指利用太陽能光伏電池的光生伏特原理，把太陽的光能直接轉化為電能的發電方式。

太陽能熱發電的缺點是效率很低，而成本又高。相比之下，太陽能光伏發電的基本裝置就是太陽能電池，是一個半導體光電二極管，當太陽光照到光電二極管上時，光電二極管就會把太陽的光能變成電能，產生電流。

當許多個電池串聯或并聯起來，就可以成為有比較大輸出功率的太陽能電池方陣。只要太陽在，電池壽命夠長，就能一直有電。

由此也能看出光伏發電的一些優點：

• 經濟節能：一般自發自用，多余電力可通過國家電網賣給供電公司，不足時由電網供電，從此節約電費還能拿補貼；

• 隔熱降溫：在夏天可以隔熱降溫3-6度，冬天可以減少熱傳遞；

• 綠色環保：分布式光伏發電項目在發電過程中，沒有噪音，也不會存在光污染，不存在輻射，是真正意義上的零排放、零污染的靜態發電。

產業鏈利潤轉變

光伏產業制造端由硅產業鏈、輔材及配套環節構成。

光伏制造端核心關注要素是需求供給規模（含政策）、價格變動和技術迭代。

從需求供給來看：

• 2008-2018年，光伏行業由政策決定需求，硅料環節供大于求導致近10年殘酷競爭，這個過程中不斷有新技術出現，拉動成本快速下降；

• 2020年以來，光伏需求回升→硅料產能瓶頸決定組件供給→硅料環節留存大頭利潤→硅料擴產→供過于求→硅料降價→產業鏈降價→進一步提升需求；

• 展望2023年，硅料進入以年為計的跌價周期，光伏終端成本下降，帶動集中式光伏電站、整縣推進和分布式光伏需求提升。

硅料跌價是供給增量導致，也是整個產業共同的期待。據硅業分會和各公司公告數據顯示，預計2023年我國多晶硅產能可達240萬噸/年，國內企業產量可達146萬噸，市場仍以看跌趨勢為主。

產業鏈驅動力改變，利潤最高的環節會改變嗎？

• 硅料方面，一直占據產業鏈一半以上利潤，去年12月以來，隨價格下跌供給瓶頸解除而有所收窄；

• 硅片方面，跟隨硅料價格變動較大，曲線幾乎一致；

• 電池方面，主要是因大尺寸比例持續提升，去年新產能投建相對緩慢，需求有結構性變化而供給較少，因此盈利逐季向上不斷超預期。

然而光伏的產業歷史一再證明，“產業一片大好”并不適用于所有玩家，“好日子”也并不適用于產業鏈不同環節的任何梯隊。接下來，那些擁有垂直一體化實力的規模企業，必將憑借其強大的綜合能力強勢搶占市場。

回顧光伏產業的技術路線看：

• 2008年冷氫化技術的突破大幅降低了光伏生產成本，奠定了晶硅的主流路線；

• 2015年以來的單晶替代潮提升了光伏發電效率，同時生產成本下降，有效擴大了行業需求；

• 近7年來組件封裝技術不斷進步，雙面、半片、多主柵等技術的普及提升了組件功率，提升了光伏發電的競爭力；

• 目前行業主流廠商均在進行電池片技術的研發/量產，TOPCon路線量產規模最大，有望成為短期主流；HJT其次，有望結合薄膜電池，進入新的技術形態；IBC路線逐步走向商業化應用。

相較晶硅，N型電池中HJT電池結構獨特、鈍化機制優異，量產平均轉換效率優于PERC與TOPCon，并有生產良率高、損傷小、雙面率高、溫度系數低、衰減率低、更適合鈣鈦礦疊層和薄片化等多重優勢。

鈣鈦礦具理論效率更高、理論成本更低、發電量更高、應用場景更廣四大優勢。

隨著技術進步，更高性能的光伏電池技術進入量產，將帶動光伏發電成本進一步下降。