數字經濟等政策利好國內TMT行業創業創投

3月2日，普華永道在北京發布了2021年下半年中國科技、媒體及通信行業（TMT）企業首次公開募股（IPO）數據。2021年下半年內地TMT企業IPO數量較2021年上半年的78起有所下降，共計74起，融資總額約人民幣1,507億元。

“近年來， 國家圍繞推進數字中國建設不斷釋放政策利好，為數字經濟的發展注入活力。”普華永道中國審計業務合伙人張翌表示，“政策利好為科技創新型TMT企業打造了良好的發展環境。”

國內市場成上市首選地

2021年8月，中國電信在上海證券交易所主板上市，融資額為479億人民幣，成為2021年下半年最大的內地TMT企業IPO。

普華永道中國審計業務合伙人劉雨鷗表示：“2021年下半年，中國內地TMT公司在海外及中國港交所上市的勢頭有所放緩。在國內科創板及創業板的帶動下，隨著新三板的深化改革以及北京證券交易所的設立，中國內地TMT公司在國內資本市場仍保持了較為活躍的表現。”

各大板塊分析顯示，2021年下半年，國內資本市場成為內地TMT企業的主要上市選擇地，有39%和28%的內地TMT企業分別選擇在科創板和深圳創業板上市。科創板有29起TMT行業IPO，獲得約人民幣462億元融資額，占總融資額的31%；深圳創業板有21起TMT行業IPO，共獲得約人民幣131億元融資額，占總融資額的9%。

此外，還有15%的內地TMT企業選擇在北京證券交易所掛牌上市，共計11家，獲得約人民幣22億元融資額，占總融資額的1%。在國內主板上市的TMT企業占比為7%，共計5家，獲得約人民幣520億元融資額，占總融資額的34%。

而11%的內地TMT企業選擇在中國港交所及海外上市，共計8家，獲得約人民幣372億元融資額，占總融資額的25%。

新機制激活上市熱情

通過分析關鍵財務數據可以看出，2021年下半年，技術硬件與設備行業IPO共45起，占比61%；軟件與服務行業24起，占比32%；媒體行業5起，占比7%。

由于中國港交所及海外市場對尚未盈利的企業帶虧損上市接受度較高，2021年下半年于香港及海外上市的8家TMT企業中，共有5家處于虧損狀態。

除科創板上市TMT企業外，A股上市TMT企業的平均市盈率在2021年12月底較之前期間有所下滑。A股TMT公司平均市盈率自2021年6月30日的44倍，降至2021年12月31日的41倍，但依然保持在較高的水平。

截至2021年12月31日于科創板掛牌上市的企業中，137家TMT行業企業的總融資額為人民幣2,257億元，平均融資額為人民幣16.47億元，平均首發市盈率為74倍。

在創業板方面，自2020年8月24日創業板注冊制首批企業掛牌上市以來，共有262家企業于創業板上市，總融資額為人民幣2,135億元，平均融資額為人民幣8.15億元，平均首發市盈率為31倍。這其中，51家TMT行業企業的總融資額為人民幣372億元，平均融資額為人民幣7.3億元，平均首發市盈率為36倍。

劉雨鷗表示：“隨著注冊制的細化和完善， 2022年上半年，科創板及創業板注冊制的上市發行預期將保持活躍勢頭。北京證券交易所的設立以及新三板的深化改革，也將為服務創新性的中小企業創造更多機遇。”

港交所對SPAC（特殊目的收購公司）上市機制的引入將為港交所資本市場注入新的活力。SPAC上市機制也將為新經濟及創新類企業開拓新的機遇，創造更為多元的上市及融資渠道。

2022年上半年，港交所市場也將繼續成為中概股尋求二次上市的首選地。2021年下半年，赴港交所二次上市的TMT企業共3家，總融資額約為人民幣270億元，占下半年TMT IPO總融資額的18%。

迎接新挑戰新機遇

此前，美國《外國公司問責法案》于2021年落地實施，并規定外國發行人連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會對會計師事務所檢查要求的，將禁止其證券在美交易。