湯森路透：為何變賣“會下金蛋的鵝”？

　　近日，湯森路透集團（下稱湯森路透）宣布將旗下的知識產權與科技業務以35.5億美元的價格出售給加拿大Onex公司和霸菱亞洲投資基金。此次被變賣的業務組合包括Web of Science（SCI）、影響因子報告、湯姆森Innovation等6項產品。其中SCI和影響因子報告在中國學術評價體系中一直被奉為圭臬，湯姆森Innovation中的德溫特ZL數據庫早在上世紀60年代就創立，經過50多年的發展已成為業界公認的翹楚。

　　此次交易達成，引起業界廣泛關注。湯森路透賣掉相關業務意欲何為？相關業務未來命運如何？有專家指出，湯森路透此舉是追逐利潤的商業行為，出售的相關業務未來很可能難逃再次易主的命運，但下一位買家是誰還有待進一步觀察。

　　高價出售 戰略調整

　　據了解，知識產權與科技業務是湯森路透5大業務部門之一，主要提供全面的知識產權、科技資源及決策支持工具，助力政府部門、高校和企業等開發和轉讓創新技術。湯森路透財報顯示，從2010年開始，知識產權與科技業務的利潤收入一直保持穩步增長的態勢，2014年的營業收入約為10億美元，占公司總收入的8%。

　　那么，湯森路透為什么要賣掉相關業務呢？“這其實是湯森路透‘斷臂求生’的無奈之舉。”江蘇佰騰科技有限公司副總裁馮超在接受本報記者采訪時表示，經歷了全球經濟危機之后，湯森路透一直不得不通過裁員、變賣業務來節約資金和變現。2012年，湯森路透先后出售其健康護理服務業務、公共關系和多媒體業務，2013年，其主力業務部門金融與風險部裁員2500人。

　　據國外媒體報道，湯森路透總裁兼首席執行官吉姆·史密斯（Jim Smith）在2015年11月曾表示要精簡未來業務發展重點，而知識產權與科技業務與其未來的主要發展戰略并不相符。

　　“企業在進行商業運作時會根據各項業務的盈利能力進行價值排序，并以此做出取舍，相關業務被出售，說明其商業利潤相對其他業務較低。”知識產權出版社i智庫高級產品經理代立強坦言。

　　中國市場 水土不服

　　知識產權與科技業務本身的巨大價值和盈利能力是毋庸置疑的，但自進入中國市場以來，其表現并不出色，甚至有些“水土不服”。“湯森路透知識產權信息服務的價格一直很高，比如德溫特ZL數據庫中的汽車工業數據庫，定價在50萬美元以上，有著巨大ZL需求的國內中小企業基本負擔不起。”馮超表示。

　　那么，以35.5億美元的價格賣掉相關業務是否是一筆劃算的買賣？馮超表示，湯森路透的相關業務有巨大的商業價值，尤其是德溫特ZL數據庫在全球范圍內較為領先。“如果將國內現有的ZL數據庫的價值做排序，湯森路透的數據庫至少位列三強。35.5億美元的售價應該比湯森路透的預期要低。”代立強表示。

　　無論35.5億美元的價格是否合理，湯森路透似乎已通過此次商業運作為下一步的業務調整做好了準備。“隨著此次出售的完成，湯森路透將能夠更加專注于全球商業與法律法規相關領域的業務。”吉姆·史密斯表示。

　　重金買入 如何打算

　　在業內熱議湯森路透為何出售業務的同時，人們更對其收購者是知識產權領域的“門外漢”而感到意外。

　　據了解，收購者之一的加拿大Onex公司是一家老牌投資公司，而霸菱亞洲投資基金是亞太地區最具規模的獨立私募股權投資公司之一。這兩家看似不太“專業”的買家為什么會重金買下湯森路透的業務，接下來會如何運作？湯森路透相關業務的產品品質和用戶體驗會不會因此下降呢？

　　“共同的利益目標和對亞洲市場的高預期促成了這兩家公司的合作，不過，他們長期運營的可能性不大，應該會伺機轉讓。”代立強認為，短期來看，相關產品的用戶體驗和產品品質應該不會大幅下降。在接下來的幾年時間里，這兩家公司或將運用職業經理人團隊經過專業化的包裝手段，努力讓該業務實現資產增值，以方便尋找下一個買家，實現投資利潤最大化。至于下一個買家是誰，代立強做出大膽猜想：“結合這兩家投資公司的業務領域和對亞洲市場的看好，以及亞太地區高科技產業的蓬勃發展，接下來的買家很有可能在中國、日本、韓國、新加坡等國產生。”