“滬港通”敲門投資者需做好三大準備

　　上海與香港股市互聯互通試點將于11月17日正式啟動。期待已久的滬港通為內地投資者敲響了港股的大門，不過股民仍需做好資質、技術和心理三大準備。

　　資質準備：適當性核查不可少

　　與境外投資者投資滬市股票不同，內地投資者投資港股需符合適當性管理的要求。按照香港證監會的要求，以及9月26日上海證券交易所發布的《港股通投資者適當性管理指引》，試點初期參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者，以及“證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者”。

　　擁有了滬市人民幣普通股賬戶且準備好足夠的資金，并不意味著股民就可以直接投資港股。按照上交所的要求，股民需在接受適當性條件核查（包括資產狀況、知識水平、風險承受能力和誠信狀況等）之后，才能與證券公司簽署港股通交易委托協議，踏上直通港股之旅。

　　對于股民而言，充分了解港股通標的和交易規則，是投資港股前必要的技術準備。

　　試點初期，港股通標的股包括恒生綜合大型股指數及綜合中型股指數成分股，以及A＋H股上市公司的H股。在滬市被列為風險警示板股票的A＋H股的相應H股，不在港股通股票范圍內。

　　目前港股通標的股約為270多只。在香港市場市值最高的金融、房地產建筑和消費品制造業等三大行業中，均有不少值得股民關注的港股通標的。

　　交易機制方面，除了投資者普遍知曉的T＋0、不設漲跌幅限制之外，還有一些細節易被忽略。如買賣申報數量單位，每手港股所包含的數量由發行公司自行決定，而非如A股固定為100股。與香港股市基本交易機制不同，基于額度控制的原因，港股通交易中投資者不得修改訂單，必須采用先撤單再申報的方式修改訂單。

　　此外，滬港兩地交易日存在差異，僅有兩地均為交易日且能夠滿足結算安排的交易，才是港股通交易日。圣誕前夕、元旦前夕或除夕日為港股通交易日的，僅有半天交易，且當日為非交收日。

　　相較其他境外市場，與內地文化同宗同脈的香港市場更為內地投資者熟悉。不過，由于香港股市在交易規則等方面與A股存在一定差異，投資者可能面臨一些特殊的風險。在投資港股之前，股民需對此做好心理準備。

　　首先是市場聯動的風險。與相對封閉的A股市場不同，港股市場上外匯資金自由流動，海外資金的流動與港股價格之間表現出高度相關性，投資者在參與港股市場交易時面臨全球宏觀經濟和貨幣政策變動導致的系統風險相對更大。

　　其次是股價波動的風險。由于港股市場實行T＋0交易機制，且不設漲跌幅限制，加之香港市場結構性產品和衍生品種類相對豐富，港股通個股股價受到意外事件驅動影響而表現出的股價波動幅度，可能相對A股更為劇烈，投資者持倉的風險也相對較大。

　　第三是交易成本的風險。目前投資者參與港股投資，除因股票交易發生的傭金、交易征費、交易費、交易系統費、印花稅、過戶費等稅費外，在不進行交易時也可能要繼續繳納證券組合費等項費用。投資前應當充分了解港股市場的各項相關稅費安排，避免因交易頻率導致交易成本上升。

　　第四是個股流動性風險。與A股市場中小市值股票成交較為活躍不同，部分中小市值港股成交量相對較少，流動性較為缺乏。如果投資者重倉持有此類股票，可能因缺乏交易對手方而面臨小量拋盤即導致股價大幅下行的風險。