煤價下行利好火電多家公司業績飆升

　　2023年上半年，火電板塊上市公司或迎來較好業績表現。截至目前，披露業績預告的三家企業均宣布業績大幅度預喜，煤炭價格回落以及發電量上升是驅動企業利潤增長的關鍵。

　　7月9日，申能股份(600642)披露業績預告，公司預計2023年1月至6月實現歸母凈利潤16億元到19億元，與上年同期相比將增加約8億元到11億元，同比增加約100%到140%。作為對比，申能股份今年第一季度實現凈利潤7.34億元，同比增幅約為264%。

　　申能股份稱，凈利潤的大幅增長主要由于煤價下跌、發電量增長、新能源機組裝機容量增加及金融資產公允價值上漲等因素綜合影響所致。如果扣除非經常性損益，申能股份的凈利潤金額預計為14億元到17.5億元，同比增長幅度仍然高達50%到90%。

　　申能股份并非唯一在上半年取得亮眼業績增幅的電力企業。目前，另兩家披露業績預告的電力上市公司同樣取得亮眼的業績表現。

　　7月7日披露業績預告的粵電力A(000539)宣布，公司預計2023年1至6月實現歸母凈利潤8億元至9.5億元，公司上年同期為虧損13.72億元。6月19日，永泰能源(600157)也宣布，預計2023年半年度實現歸母凈利潤為10.1億元至11.1億元，同比增長31%至44%。

　　與申能股份相類似的是，粵電力A與永泰能源同樣提及煤炭價格下跌、上網電量提升以及新能源業務的支撐作用。

　　粵電力A解讀業績增長原因時表示，2023年以來，我國經濟回升向好，公司發電量和上網電量穩步提高，發電收入明顯增長。火電業務受益于燃料價格下降，盈利能力有所恢復，新能源業務保持穩定收益。

　　永泰能源則表示，2023年上半年，公司生產經營持續向好，儲能轉型有序落地，業績保持良好增長。針對煤炭采購情況，永泰能源進一步指出，受益于動力煤價格下跌，并通過長協煤簽約全覆蓋、提高長協煤兌現率等措施，公司電力業務效益持續改善并于5月份實現扭虧。

　　永泰能源在機構調研時透露，去年10月以來公司共簽訂2023年長協煤總量1728萬噸，實現了長協簽訂全覆蓋。通過長協煤兌現率不斷提高，加之動力煤市場價格逐步回歸合理區間，公司電力業務經營效益持續改善，全年盈利在望。

　　在成本端，今年以來我國動力煤價格始終處于下行通道，6月以來煤炭價格略有反彈，不過較去年價格仍然較低。CCTD秦皇島動力煤價格統計，5500大卡秦皇島動力煤現貨價格為850元/噸，上年同期為900元/噸。在這背后是國內煤炭產量的大幅回升，據統計5月份，全國煤炭產量3.85億噸，環比增加400萬噸，同比增加1700萬噸，今年前5個月累計增產近億噸。

　　而在售電端，隨著經濟的恢復，我國用電量呈現穩定增長態勢，根據國家能源局統計，今年1至5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%。

　　同時，部分企業通過長協合同提前鎖定上浮電價。如申能股份就在6月表示，公司2023年年度電力長協合同、1~6月月度電力合同已經簽訂完畢，較好鎖定了上浮電價。粵電力A也以長期電量為主要售電方向，據公司透露截至2023年4月末，公司中長期電量占比約七成，其余部分為代購電電量與現貨。

　　天風證券分析師郭麗麗近日發布的研報指出，2023年二季度火電發電量增長疊加煤價回落速度加快，火電板塊基本面持續向好，火電企業盈利能力有望持續修復。郭麗麗進一步分析，二季度火電板塊業績或出現分化，沿海電廠的業績彈性或更大。因沿海電廠具備進口煤采購的先發優勢，相較于內陸電廠有望直接受益于進口煤價的下跌。