環保產業投資熱點報告之環境監測

　　我國環境監測行業是個高成長性、政策支持力度大、市場增量空間大、技術壁壘偏高、行業集中度較高，同時遍及環保產業各個環節的細分行業。 在“十二五”的 政策熱潮下，我國環境監測行業發展迅速，雖市場規模較小，但未來巨大增量市場可期，預計“十三五”期間市場 規模達到千億元以上。

　　1.1 定義

　　環境監測指通過對影響環境質量因素的代表值的測定，確定環境質量(或污染程度)及其變化趨勢。我國環境監測行業是個高成長性、政策支持力度大、市場增量空間大、技術壁壘偏高、行業集中度較高，同時遍及環保產業各個環節的細分行業。

　　1.2 行業投資價值度評級

　　1.3 行業綜述

　　一、 在“十二五”的政策熱潮下，我國環境監測行業發展迅速，雖市場規模較小，但未來巨大增量市場可期，預計“十三五”期間市場 規模達到千億元以上。

　　二、環境監測細分市場多且差異大，總體可分為環境質量監測和污染源監測，環境質量監測又主要分為空氣環境質量，水質，土壤，噪聲等，污染源監測又分為污(廢)水，廢氣，重金屬等。從目前的市場打開情況來看，主要的市場在空氣環境質量，水質，污(廢)水，廢氣和即將迎來發展的重金屬監測。

　　1.4 驅動因素

　　“十三五”規劃建議中已經明確“以提高環境質量為核心”，預示國家對于環保產業的態度從防止污染向治理環境的根本轉變。從目前環保部力推的“氣，水，土三大戰役”的初步效果來看，基本具備了防止污染進一步擴大的能力，下一步對于環境質量的改善則是對于現有治理設施和治理手段的檢驗。而對于三個領域治理效果的檢驗，依賴于全面有效的環境監測網絡。

　　1.5 政策

　　一、回顧“十二五”，我國環境監測行業在政策熱潮下發展迅速。首先，隨著《國家環境監測“十二五”規劃》、《生態環境監測網絡建設方案》、《國家環境質量監測事權上收方案》等多部環境監測政策的出臺，我國環境監測的基本框架已經形成，標志著環境監測體系建設將不斷強化。其次，由于環境監測的基礎性，《大氣污染防治十條》(即大氣十條)、

　　《水污染防治行動計劃》(即水十條)等政策的出臺，不僅釋放了水、大氣等領域的市場需求，也刺激了對環境監測行業的需求。

　　二、展望“十三五”，環境監測政策扶持力度將持續加碼。一方面，新環保法、水十條、生態環境監測網絡、“十三五”規劃、“互聯網+”綠色生態等重磅政策陸續地出臺，環境監測原有的市場領域將進一步地拓展。例如，在《國家環境質量監測事權上收方案》的“國家考核、國家監測”和《環境監測數據弄虛作假行為處理辦法(征求意見稿)》的“上升到刑事處罰”下，排污企業會有更多的監測設備的需求。其次，隨著 VOCs 政策密集發布，即將出臺的土十條，設置水、大氣、土壤三個環境管理司等因素，環境監測的新市場領域巨大，例如新興 VOCs、土壤等監測設備領域。

　　1.6 市場空間測算

　　我們將從環境質量、污染源兩個角度去估算監測設備的“十三五”市場空間，預計在達到千億元以上：

　　一、環境質量監測設備主要從空氣質量、水質量、土壤質量三方面去估算 (噪聲和生態環境質量忽略不計)，其市場空間高達 169 億元：

　　(一)空氣質量監測設備的估算：首先，“十二五”期間，國家空氣環境質量監測網的藍圖基本確定，主要是以“國控城市監測點”為核心(包括涵蓋 338 個地級以上城市、31 個省市區，共 2069 個監測點)。由于監測設備的折舊與耗費，將會帶來原有監測點的改造采購需求；按照約 50%的原有監測點有設備需求，單點設備價格約為 90 萬元來計算，則原有監測點的市場空間約 9 億元。其次，新增監測指標 PM2.5、CO、O3 等將會帶來第二輪市場擴容，尤其“十三五”將逐步重視縣級行政單位的監測網絡建設。目前全國有 2854 個縣級行政單位，假定普及率達到 60%，按照一個縣級建設 1 座監測站，每個監測站配備 3 套儀器來計算，新增監測點的市場空間約為 46 億元。故空氣質量監測設備的市場空間約為 55 億元。

　　(二)、水質量監測設備的估算：受新頒政策影響下，水質監測的新增點主要在地下水、地表水及供水水質監測三個領域。①地下水水質監測設備：根據 2015 年 4 月獲得批復的《國家地下水監測工程可行性研究報告》，國家地下水監測工程正式進入實施階段，預計最快將在 2018 年底建成。國家資源部將建設 10103 個監測點，其中新建監測點 7235 個，改建監測站點 2868 個； 水利部將建設 10298 個監測點，地方政府也須建一些地方監測點。保守估計共有 25000 個監測點的建設，按每個監測點的平均設備需求約為 20 萬元，故地下水水質監測設備的市場空間約為 50 億元。②地表水水質監測設備：未來地表水水質監測將以由國控、省控為主，向市、縣交界斷面蔓延，站點越來越密集。根據中國環保部，我國現有地表水水質監測斷面 9414 個、地表水水質自動監測斷面 149 個，近岸海域水質監測網 882 個，假定新增 40%的覆蓋面，按每一個斷面配備 2 套設備，水質監測均價約為 60 萬元，故地表水水質監測設備的市場空間約為 50 億元。③供水監測設備：目前全國有 3000 多座自來水廠，大部分使用水質在線分析儀器；假定普及率達到 100%，考慮到設備的折舊與耗費，按每個自來水廠須另配備 2 臺，水質在線分析儀器均價約為 20 萬元，故供水監測設備的市場空間約為 12 億元。所以，水質量監測設備的市場空間約為 112 億元。

　　(三)、土壤質量監測設備的估算：目前國家尚未系統地開展監測，但在即將出臺的土十條的驅動下，政府有望率先在 338 個地級市開展試點；假定每個地區建立一個監測點，單點設備價格約為 70 萬元左右，故土壤質量監測設備的市場空間約為 2 億元。

　　二、污染源監測設備主要從水污染源企業、廢氣排放企業、重金屬排放企業三方面去估算，其市場空間達 594 億元：

　　(一)、水污染源企業的設備需求：水污染源監測主要以 COD 為主，包括總磷以及氨氮等監測指標。根據發布的《2015 年國家重點監控企業名單》和《2015 年省級重點監控企業名單》，保守估計有 3000 家廢水排放廠和 3500 家污水處理廠需要安裝水污染源在線監測設備。每臺監測設備均價約為 80 萬元，故水污染源企業的設備需求約為 52 億元。

　　(二)、廢氣排放企業的設備需求：廢氣排放企業的設備需求主要受原有設備的折舊與耗費，以及新增 VOCs 指標的影響。①根據《2015 年國家重點監控企業名單》和《2015 年省級重點監控企業名單》，保守估計有 3000 家廢氣排放企業需要購買廢氣在線監測系統。

　　目前常用的CEMS系統均價約為50萬元， 故此領域的設備需求約為15億元。 ②VOCs是PM2.5形成的禍首，是政府大力治理霧霾的下一個抓手。根據 2015 年 6 月發布的《揮發性有機排污收費試點頒發》，要求對石油化工和包裝印刷兩個行業作為試點征收 VOCs 排污費。目前全國有 380 多個石化工業園區，按照每個園區平均安裝 50 臺 VOCs 設備，以及全國有 4000多家規模以上的印刷企業，按每家企業平均安裝 10 臺設備，VOCs 監測設備均價約為 70 萬元，故 VOCs 設備需求約為 413 億元。因此，廢氣排放企業的設備需求約為 428 億元。

　　(三)、重金屬排放企業的設備需求：根據“十三五”規劃，重金屬排放監測市場仍集中在水質監測，大氣環境監測和重點污染源監測。根據中國環保部和《2015 年國家重點監控企業名單》，保守估計有 5000 個斷面監測站須購買水質重金屬監測設備(假設每臺均價約為90 萬元)， 約 3000 個監測點須購買大氣重金屬監測設備(假設每臺均價約為 160 萬元)， 約 3000個企業須購買重點污染源監測設備(假設每臺均價約為 70 萬元)， 故重金屬排放企業的設備需求約為 114 億元。

　　1.7 產業鏈

　　我國環境監測產業鏈的上游為硬件、監測系統軟件、檢測試劑等；中游為監測儀器、監測系統及相關服務；下游為儀器維護和設備運營等。

　　1.8 競爭格局

　　我國環境監測行業壁壘較高，壟斷格局雛形已現，領先企業占據半壁江山。首先，作為技術密集型產業， 環境監測行業技術門檻偏高， 目前國內從事環境監測的企業僅有兩百多家。高端過程分析儀器市場，大多是被德國西門子、瑞士 ABB、美國賽默飛世爾等外資企業所占領；內資企業如聚光科技、先河環保、雪迪龍等，主要面向中低端過程分析儀器市場。其次，在“十二五”期間，銷售收入前十的企業市場占有率維持在 60%左右，行業競爭格局已經基本形成。恰逢行業本身具有較高技術壁壘，領先企業未來將擁有更深的護城河，預示著環境監測行業正迎來聚光科技、先河環保、雪迪龍三足鼎立時代。因此，對于國內的環境監測企業來說，未來的發展是機遇與挑戰并存。

　　1.9 運營模式

　　國家力推環境污染第三方治理，催生監測服務市場興起。2015 年 1 月，國務院頒布《關于推進環境污染第三方治理的意見》，首次表態鼓勵環境污染的第三方治理；2016 年 1 月，全國環境保護工作會議再次強調，要對第三方治理開展監督檢查。隨著環境監測市場需求的逐步擴大，監測服務引入市場機制、推動第三方治理是大勢所趨。監測服務市場正在由政府化逐步轉向市場化，主要以“轉讓—經營模式”和“托管運營模式”。

　　1.10 投資風險

　　一、“十三五”政策推進和落實不達預期。

　　二、業內企業并購后由于研發投入不夠導致資源整合不成功。

　　1.11 投資建議

　　環境監測市場在“十三五”將迎來明顯增量市場，但這種市場的天花板可以預見，國內監測企業也將面臨著激烈的競爭和細分市場迅速消耗殆盡的危機。在此背景下，企業未來可以尋求兩條道路：

　　一、通過橫向并購迅速切入相近的子行業，提升技術，進入分析儀器以及實驗室用品的藍海，這條路已有諸多國際成功的先例。

　　二、打造平臺型公司，未來 PPP 打包項目是環保訂單的重要形式，在承接政府的 PPP訂單上平臺型公司更有競爭力。

　　1.12 總結

　　環境監測細分市場多且差異大，總體可分為環境質量監測和污染源監測，環境質量監測又主要分為空氣環境質量，水質，土壤，噪聲等。行業進入壁壘明顯，對研發投入要求較高。龍頭企業享受較多超額收益。我國環境監測產業鏈的上游為硬件、監測系統軟件、檢測試劑等；中游為監測儀器、監測系統及相關服務；下游為儀器維護和設備運營等。