環保板塊迎來季節性走強契機關注細分行業龍頭

　　國慶長假過后，環保股再度成為市場關注的重點。一方面，中央氣象臺10月7日發布了下半年首個霾黃色預警，表明隨著北方冬季來臨，霧霾又到了高發季節，將顯著提升環保股市場關注度。另一方面，據相關報道，“十二五”前三年，我國環保投入每年以2000億元以上的幅度增加，整個“十二五”期間，全社會環保投入預計將超過5萬億元。在資金持續支持以及季節性催化因素顯現的背景下，分析人士預計環保板塊四季度將進入持續活躍階段。

　　三因素支撐環保股四季度持續活躍

　　國慶長假之后，滬深股市迎來“開門紅”行情，市場呈現個股普漲的格局。這其中，今年以來始終表現平平的環保板塊吸引了不少投資者關注的目光。截至周三收盤，WIND環保概念指數上漲1.55%，在主要概念指數中漲幅居前。其中，49只環保指數成分股中，昨日僅有6只個股出現下跌，實現上漲的個股多達37只，菲達環保、東江環保和安控科技漲幅居前，昨日分別上漲了5.70%、5.65%和5.41%。分析人士指出，四季度環保股利好因素逐漸豐富，預計昨日環保板塊的上漲具備一定持續性。

　　短期來看，霧霾天氣有可能成為環保板塊上漲的催化劑。據媒體報道，中央氣象臺10月7日18時發布了今年下半年首個霾黃色預警，預計10月7日夜間到10月8日白天，北京東南部、天津西部、河北中南部、山東西北部、河南中北部及陜西關中等地的部分地區將有中度霾，局部地區將有重度霾。隨著北方地區逐漸進入冬季，霧霾高發季節再度到來，天氣因素有望不斷強化市場對環保股的關注度。

　　中期來看，環保股同樣具備兩大堅實支撐。一方面，環保行業資金投入持續加大。有業內人士表示，為了治理霧霾等環保問題，我國近年的環保投入持續高企。據相關統計，“十二五”前三年，我國環保投入每年以2000億元以上的幅度增加，2011年投入6026億元，2012年投入8253億元，2013年投入超過1萬億元。整個“十二五”期間，全社會環保投入預計將超過5萬億元，這其中包括政府、金融機構、企業和社會的投資。業內人士預計，2014年全國財政節能環保的投入還會有較大幅度的增長，比如大氣污染防治行動計劃實施之后，全社會的投入有可能超過1.7萬億元；又比如今年還將出臺水污染防治行動計劃，這又是一大筆投資。

　　另一方面，政策支持力度不斷加大。以北京為例，《北京市大氣污染防治條例》已由北京市第十四屆人民代表大會第二次會議于2014年1月22日通過，自2014年3月1日起施行。該法規分為總則、共同防治、重點污染物排放總量控制、固定污染源污染防治、機動車和非道路移動機械排放污染防治、揚塵污染防治、法律責任等章節，其中法律責任有40條，大約占了三分之一，體現出嚴防嚴治、重拳治污的決心。

　　關注環保細分行業龍頭

　　在上述短中期積極因素的持續作用下，分析人士認為環保板塊四季度有望迎來持續活躍的走勢。但值得注意的是，當前環保板塊整體估值并不便宜。

　　德邦證券分析師指出，截至2014年9月底，環保行業PE為29.7倍（行業均值），PB為4.7倍。雖然作為我國戰略性新興產業，環保行業未來發展前景極為廣闊，但考慮到目前環保板塊相對于滬深300較高的估值溢價，行業整體大幅上漲的空間有限，投資者更應關注具有核心優勢的細分行業龍頭。

　　分析人士認為，從細分行業來看，環保股的投資機會還是比較豐富的。比如，從2011年10月中國多個城市持續出現霧霾天氣開始，到PM2.5這個環境技術名詞闖入公眾視野，嚴重的空氣污染讓消費者開始關注自身健康問題。由于大部分人在室內的時間更長，室內空氣質量對人們就顯得更為重要，所以霧霾經濟衍生品―空氣凈化器開始被越來越多的人關注，原先一直不溫不火的國內空氣凈化器市場在2013年陡然升溫，銷售規模迅速增長。據中怡康測算，2014年空氣凈化器全年同比增幅有望達到61%，且預計將繼續保持大幅增長。

　　又比如，9月下旬，發改委、環保部、能源局聯合印發《煤電節能減排升級與改造行動計劃(2014-2020年)》，提出東中部燃煤機組廢氣污染物排放限值向燃氣機組看齊，相當于變相提標。對此，中金公司研究報告指出，這是繼2013年下半年環保電價上調政策后的又一有力舉措，利好煙氣治理工程商。此外，中金公司還建議投資者關注環保行業政策面的持續刺激。臨近“十二五”收官年份，預計前期政策的落實力度會加大。

　　還比如，近期多家媒體報道《水污染防治行動計劃》將上報國務院，10月份出臺概率較大。根據此前環保部及相關人士的表態，水十條總投資需求預計超過2萬億元，工業污水處理和城鎮污水處理的提標改造將是重點內容，高性能膜技術將成為重點推介技術之一。對此，廣發證券研究報告指出，重大環保政策出臺前后往往促成相關環保股行情演繹的最高峰。回顧環保板塊的歷史走勢，2010年11月節能環保產業規劃出臺前后，是環保板塊行情的最高峰；2013年9月大氣污染防治規劃出臺，其前后的9-10月間是大氣板塊行情演繹的最高峰，因此建議關注充分受益于膜法水處理應用推廣的行業龍頭企業。