電廠庫存仍高煤市旺季不旺

　　年底部分煤企為完成全年生產目標 煤炭產量或將有大幅上漲

　　我國北方地區目前正進入煤炭消費旺季，但由于下游需求仍未恢復，電廠庫存偏高，煤炭價格依然在低位徘徊，呈現“旺季不旺”的格局。

　　秦皇島煤炭網發布的最新數據顯示，截至12月4日，環渤海地區發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收640元/噸，該數據已經連續兩個月維持在640元/噸上下，而與此同時北方正進入煤炭消費旺季，今年煤炭市場呈現出明顯的旺季不旺的態勢。

　　中宇資訊的監測顯示，山西、陜西、四川等地區煤礦有復產的跡象。但是11月24日貴州響水煤礦事故使得各地礦井停產檢驗嚴格要求，短期內煤礦不會發生大規模復產情況。不過今年部分煤企煤炭生產任務尚未完成，年末為完成全年生產目標，煤炭產量或將有大幅上漲，煤價或將再次承壓。

　　供應有可能再度放量的同時，消費需求并沒有在旺季被激發出來，截至11月28日，沿海六大電廠庫存總量為1335萬噸，比前一周僅減少了8萬噸。“今年以來國內整體能源消費不高，下游用煤企業用煤情況不好，而今年煤炭產能繼續快速釋放，導致市場供大于求，因此導致整體庫存達到了3億噸左右的水平。”中宇資訊分析師關大利表示。

　　對于后市，關大利預計，目前電廠日耗有所恢復，但是畢竟庫存還處高位，動力煤市場缺乏重大利好支撐，后市上漲動力不足。預計12月份煤炭市場不會有太大改變，難現往年旺季行情。

　　企業影響

　　煤炭業巨頭凈利潤依然增長

　　煤炭價格今年下半年以來的持續下跌使不少煤炭企業陷入困境，但大型煤企與小型煤企境遇截然不同。“對于煤企來說，煤炭價格固然重要，運力、穩定的供應也至關重要，大型煤企普遍都手握不少合同煤，在今年這樣的市場中，大型煤炭企業受到的影響相對有限。”卓創資訊煤炭分析師劉冬娜表示。

　　在往年煤炭價格高漲的時候，合同煤每噸曾經比市場價格低一兩百元，因此合同煤的優勢難以體現。但今年煤炭價格低迷，但是合同煤的價格普遍在600元/噸 ，比市場價格只是相差三四十元一噸。不少企業的合同煤比例非常高，有數據顯示，國投新集(601918)、中國神華(601088)和中煤能源(601898)等幾家大型煤企的合同煤占比分別高達70%、55%和54%。

　　由于有合同煤的保障，不少大型煤企今年的產量都達到了預期目標，業績受影響比較小。從上市煤炭企業的財務報告上也看到這一點。

　　中國神華的數據顯示，今年前三季度公司實現凈利潤365.55億元，同比還實現了6.5%的增長。國投新集前三季度的凈利潤為10.67億元，同比增長3.58%。而其他的煤炭企業就沒有這樣好的業績了，神火股份(000933)今年前三季度凈利潤僅為4.39億元，同比幾近“腰斬”；鄭州煤電(600121)前三季度凈利潤僅為3839.35萬元，同比下降44.58%。

　　受鋼鐵業低迷的拖累，以焦炭為主業的上市公司經營最為困難。美錦能源(000723)前三季度開始陷入虧損，累計虧損2263.66萬元，同比降幅高達171.39%。四川圣達(000835)凈利潤增長率為-647.36%，虧損2853.96萬元。

　　目前市場最為關注的電煤價格并軌，業內預期這一政策有望在明年實現。“電煤價格并軌之后大型煤炭企業將加大在資源整合方面的力度，成本優勢將更加明顯，小型煤企可能將逐漸被吞并。”劉冬娜表示。