相宜本草闖關IPO遭疑

　　6月27日，上海相宜本草化妝品股份有限公司(下稱相宜本草)在證監會網站披露招股書(申報稿)。其招股書的內容顯示，公司在一年多時間內，其產品兩次因虛假宣傳受工商處罰，存在正式員工改為派遣工、包裝成本占比過高等問題。

　　兩次虛假宣傳遭處罰

　　合作網站再現虛假宣傳語

　　招股書顯示，2009年4月28日，上海市工商局盧灣分局向相宜制造下發《行政處罰決定書》，對2008年2月起相宜本草制造生產的“控油消痘潔面膏”、“竹炭凈化洗顏泥”護膚品的外包裝功效中對商品性能做出引人誤解的虛假宣傳行為(使用了“預防暗瘡生成”、“預防黑頭、粉刺、暗瘡滋生”用語)，公司被責令停止違法行為，并被罰款3萬元。

　　招股書中，公司稱已及時足額繳納罰款并糾正消除上述違法行為。6月29日，記者走訪北京幾家超市賣場，發現公司上述兩款產品包裝已無“預防黑頭”等違規用語。

　　招股書中，公司稱天貓、淘寶、京東商城、樂蜂網等國內知名購物網站均與公司建立了密切的合作關系。記者登錄樂蜂網相宜本草旗艦店時，發現網頁上對曾被曝光虛假宣傳的“竹炭凈化洗顏泥”功效表述仍有“預防黑頭、粉刺、暗瘡滋生”等違規用語，而同樣的問題在天貓相宜本草旗艦店網頁上也存在。

　　北京雄志律師事務所主任律師熊烈鎖表示，公司因為虛假宣傳受到處罰，公司有義務將虛假宣傳內容通知合作伙伴，合作伙伴也應同時撤銷虛假宣傳內容。這里存在兩種可能：公司就此事沒有通知合作伙伴，那么公司要承擔主要責任;公司通知了合作伙伴，但合作伙伴并未修改，公司應該去相關部門進行檢舉，如果未進行檢舉，而采取一種默許的態度，那么公司和合作伙伴都負有相關責任。無論哪種情況，被判定虛假宣傳的內容再次出現，本身就是不合法的行為，公司都逃避不了應有責任。

　　“導入劑”虛假宣傳被罰近18萬

　　無獨有偶，除了招股書提到的兩款產品涉嫌虛假宣傳外，早在2008年3月份，相宜本草也曾因產品虛假宣傳被上海市工商部門依法處罰，并被沒收違法所得17.96萬元。工商部門認為，其所生產的化妝品產品外包裝上標注“運用現代生物科技、獨有促透導入劑、加倍吸收安全有效”等字樣，但在外包裝作此標注的個別產品，實際上并未添加“導入劑”，公司無法提供外包裝上部分產品功效表述的有效證明，工商部門認定構成虛假宣傳的違法事實。由于處罰事實發生在2008年，未在報告期內，公司招股書僥幸躲過了陳述兩年連續因虛假宣傳被工商處罰的尷尬。

　　大同證券IPO投資顧問劉云峰表示，對于化妝品企業而言，信譽很重要，虛假宣傳會一時刺激銷售，但卻會對公司長期聲譽構成影響，對于產品的持續增長有著較大的負面影響。

　　導入劑ZL表述模糊

　　記者查詢相宜本草的招股書發現，公司產品中僅有一項名為“天然透皮導入劑”的產品與導入劑有關。相宜本草強調“天然透皮導入劑”由公司自主研發，已獲得國家發明ZL授權。

　　記者查詢國家知識產權局網站發現，“天然透皮導入劑”ZL的申請日期為2006年10月19日，授權公告日為2010年5月12日，ZL的申請(ZL權)人為上海相宜本草化妝品有限公司。從ZL申請公告日期不難看出，上海工商部門2008年處罰的“導入劑虛假宣傳”的理由為“公司無法提供外包裝上部分產品功效表述的有效證明。”如果當時工商部門所說的導入劑指的是“天然透皮導入劑”，處罰當時，相宜本草的確未獲得該ZL的授權。

　　此外，產權局網站顯示，“天然透皮導入劑”發明人為張彤和封帥。封帥是相宜本草的法人代表，在招股書中有詳細的簡歷，但張彤是何人，招股書中卻沒有任何介紹。記者查詢上海中醫藥大學網站發現，2009年12月，該校網站曾發布與相宜本草成立聯合實驗室的消息，其中提到的實驗室3個項目負責人中，有一人名叫張彤。

　　根據《ZL法》及實施細則的有關規定，兩個以上單位或者個人合作完成的發明創造，除各方在協議中約定的以外，其ZL申請權和ZL權屬于完成或者共同完成的單位或者個人;單位或者個人接受其他單位或者個人的委托完成的發明創造，除委托書中有約定的外，其ZL申請權和ZL權歸完成或者共同完成的單位或者個人所有。對于張彤與相宜本草的關系，該ZL是否屬委托ZL、雙方是否有約定等，招股書未明確說明，只是籠統地表示，發行人與上海中醫藥大學等科研機構合作開展部分化妝品原材料、制備、工藝等方面的研發工作。合作協議中明確約定了知識產權歸屬、費用承擔等各方應承擔的權利義務。

　　眾多正式工被改為派遣工

　　招股書顯示，公司的勞動用工采用正式員工和勞務派遣相結合的方式。正式員工主要為與公司簽訂勞動合同的行政管理、各級業務人員及其他相關人員。勞務派遣人員主要為美容顧問，是公司通過勞務派遣方式聘用的在大賣場、超市、個人護理店及專營店等現場直接面向消費者的銷售人員。2009年底、2010年底和 2011年底在冊的正式員工的總數分別為2429人、1340人和1015人。2010年及2011年公司在冊正式員工的數量有所下降，主要原因為公司將原有的部分直接與公司簽訂勞務合同的美容顧問全部轉為通過勞務派遣方式聘用。

　　從招股書不難看出，公司正式員工人數呈逐年下降趨勢，其中2010年比2009年減少了45%，2011年比2010年減少了25%。

　　招股書顯示，公司在職工薪酬及勞務費方面，2009-2011年的金額分別為6071萬、1.14億元和2.32億元，占銷售費用比為28.62%、 27.29%和31.98%;2010年與2011年的增長率分別達到88.34%、102.69%。公司解釋，由于公司業務規模增長迅速，銷售人員增長致使職工薪酬及勞務費增長較快。

　　中國反證券欺詐律師團成員關建梅律師認為，正式員工合同規定了固定期限，明確了公司和個人的權利義務。而勞務派遣合同，靈活性比較高，關系涉及勞動者、派出公司、服務單位三方，因此容易出現問題，包括同工不同酬現象。

　　值得關注的是，今年6月26日，十一屆全國人大常委會第二十七次會議初次審議《勞動合同法修正案(草案)》，旨在規范國內用工市場中的勞務派遣現象。

　　包裝成本占生產成本超50%

　　公司招股書顯示，化妝品行業的上游行業主要為原料及包裝材料制造行業。其中，原料主要包括水、甘油、乳化劑、穩定劑、油脂、功能性添加劑和香精等;包裝材料包括紙包裝、塑料包裝、軟包裝膜袋和玻璃包裝等。原料占化妝品生產成本的比例約為20%-40%，包裝材料占化妝品生產成本的比例約為 40%-60%。

　　而公司前幾大供應商也證明了這個觀點，在2011年公司前五名供應商，4個和包裝有關系，分別是上海竹本容器包裝有限公司、上海群欣包裝軟管有限公司、上海井上新藝塑料有限公司、上海煙草包裝印刷有限公司，而包裝材料2009-2011年在公司生產成本中占比分別為 54.43%、55.16%、55.57%。相宜本草的前幾大供應商居然都是賣包裝的，而且過去三年包裝材料的成本居然占生產成本的一半以上。

　　劉云峰表示，公司的包裝材料占生產成本比例基本上維持在50%以上，相對過高，而對產品本身的價值并沒有提高。作為一家化妝品公司，產品本身的功效更重要，如果一味地在產品包裝上下工夫，不利于企業將來健康發展。

　　所獲ZL八成多涉包裝

　　作為一家化妝品企業，發明ZL的多少直接決定著企業在市場中的競爭力。然而，相宜本草招股書透露，公司目前共擁有70項ZL，其中僅有9項屬于發明ZL(其中4項為發行人和上海計量測試技術研究院共同申請的ZL),其余61項ZL均屬于包裝盒、包裝瓶、包裝罐方面的外觀設計ZL，占總ZL數的85%。