美國頁巖革命催生油氣“四變”

　　美國的非常規能源革命正在劇烈沖擊世界能源格局。回望2008年，美國石油產量一路墜至谷底，最低時日產量只有500萬桶。然而隨著頁巖油產量激增，過去5年，美國的石油日產量年均增加100萬桶，這就是美國的致密油革命。

　　這場革命為整個行業帶來了四個重大沖擊，有些沖擊已經顯現，有些正在來臨。首先是大幅增加了供給，2014年全球石油消費量只增加了80萬桶，美國卻向市場增供100萬桶，改變了全球石油供需格局。

　　其次，拓寬了業界對油氣資源的認知。頁巖在石油地質行業里被歸為深油，過去不作為產能考慮，而美國頁巖氣革命把頁巖變成了產能，這是一個巨大的變化。從技術層面看，頁巖中85-90%的油氣資源都被“鎖”在其中，而美國非常規油氣革命通過水平壓裂技術將原來作為“非石油資源”的巖層變成了產層，大幅拓寬了我們對石油資源的認識。

　　再次，金融資本在石油工業有了更大的話語權。傳統油氣行業對資本負債率的控制很嚴格，因為整個油氣的生產周期很長。沙特堅持不減產，主要是針對美國的非常規油氣，實際上就是針對美國的金融資本。有一項統計顯示，2014年，美國致密油氣資源的交易額在320億美元左右，其中有52%來自PE和金融基金公司。當前油價走低，部分中小油氣公司的負債率高達70%至80%，它們在苦苦支撐的同時也大幅優化了成本支出。高盛曾做過一個統計，過去一年，美國頁巖油氣開發的平均成本由每桶80美元降至60美元，所以美國正在以更低的成本提高產量。

　　最后一個變化正在出現，即天然氣價格將與石油價格脫鉤。美國的天然氣價格和石油價格就是脫鉤的，天然氣主要和煤炭競爭。中國要想大規模提升天然氣應用比例，氣價一定要和油價脫鉤，要在發電上占有足夠的比例。目前，中國的天然氣存在悖論，一是我們的天然氣占比很低，只有6%，在全球大國中墊底；二是市場疲軟，能否在2020年實現4000億立方米的供應目標是有疑問的，因為當前的氣價是煤價的3-4倍，用于發電會出現“面粉比面包貴”的尷尬。參照美國經驗，天然氣和石油脫鉤之后，才成為獨立的商品。

　　談及油價，本輪油價下跌，中國是有貢獻的，而且是雙重貢獻，一個是供給的貢獻，這或許是很多人沒有考慮過的。事實上，過去10年，“三桶油”在國外的投資已超過1500億美元，在海外形成的產能已接近600萬桶/天，它們在國內的產能還有400萬桶/天，兩者相加可達千萬桶，所以中國也已進入了千萬桶產能俱樂部，排在中國前面是沙特、俄羅斯、美國。這四個國家日產4000多萬桶石油，而全球每天的消費量為9600萬桶，差不多貢獻了一半的產能。

　　目前中國經濟進入新常態，石油消費在下降，下輪油價推動者將是印度，而不是中國。中國是2002-2008年那一輪油價上漲的推動者，因為當時中國的消費強勁，大致消費了一半的產能。當前隨著頁巖油氣的井噴和全球地緣政治局勢的緩和，供過于求的現象不會在短期內消除，除非主要產油國攜手抑制產能，否則油價會在六、七十美元的狀態下維持很長一段時間。

　　地緣政治和能源格局永遠是相互影響的，上世紀70年代的兩次石油危機，地緣政治格局都圍繞著爭奪資源展開，但到了今天，尤其是在美國的非常規能源革命之后，地緣政治格局將圍繞爭奪市場來展開。中國目前仍是世界最大的能源消費國和最大的石油天然氣消費增量國，能源地緣政治將圍繞中國及其周邊地區展開，尤其是圍繞東北亞經濟最活躍、能源最稀缺的地方展開。我們也需要因勢而動，充分利用好自身的市場優勢。

　　當前中國正在推進“一帶一路”戰略，這個戰略不僅與60多個沿線國家有關，還有兩個“大三角”值得關注，一個大三角是“中國—美國—中東”，另外一個是“中國—俄羅斯—中亞”。在這個過程中，中國不應再是一個被動的接受者，尤其是能源價格的接受者，我們應該有很大的話語權，要會用、用好硬實力、軟實力、巧實力。