聶曉偉：科技金融需分段“活血”

　　■科技創新處于不同的階段，融資需求也有所不同，科技金融應分段施策，對不同階段的創新活動“精準”發力，更好地為科技創新加油助力

　　金融是現代經濟的血液，在尚無直接產出的科技創新活動中更是不可或缺的關鍵因素。簡單說來，科技金融的使命，就是“圍繞創新鏈完善資金鏈，加快科技成果產業化”。科技創新處于不同的階段，融資需求也有所不同，科技金融應分段施策，對不同階段的創新活動“精準”發力，更好地為科技創新加油助力。

　　基礎研究具有前沿性和前瞻性，短期內不能產生直接經濟價值，但從長期來看，它是技術創新和產品開發不可或缺的基礎和源泉，沒有高水平的基礎研究就很難培育起有核心競爭力的高科技產業。盡管當前基礎研究與應用研究的邊界越來越模糊，越來越多的企業開始參與基礎前沿的研究工作，但我國用于基礎研究的投入還遠遠不夠。隨著本土培養和海外歸來的年輕科學家越來越多，當前我國的基礎研究可以說正處于歷史上的黃金期，科技金融應從以下兩方面發力：一是政府繼續加大財政投入，并進一步深化改革，讓經費的配置更合理、使用更高效；二是期待更多有實力的企業投身基礎研究，為那些急需資金支持的科研機構和真正潛心科研的中青年科學家雪中送炭。

　　應用研究是將科學知識與市場需求緊密結合開發出新的產品或服務。由于歷史的原因，當前我國的應用研究重鎮還是在高等院校和科研院所，雖然投入的人員和花費的資金不算少，但其產出和效率還亟待提高。在這方面，應當堅持市場導向的原則和專業化的路徑，逐漸把創新重鎮由高校院所向企業轉移，并讓企業逐漸成為應用研究的主體，堅持以市場需求為導向布局研發項目，從源頭上破解科技、經濟兩張皮的矛盾。

　　產品中試是樣機或樣品的研制與試驗階段，是科技成果轉化的重要一環，所需資金主要用于購買生產設備、進一步開發和完善產品等。中試是在一個放大試驗生產的基礎上反復設計、試驗、評估的過程，需要有更多的資金投入，資金投入回報具有很大的不確定性。在這個階段，風險投資和戰略投資應成為經費的主要來源，科技保險和科技信貸也要發揮更大作用。

　　工業生產將產品進行規模化生產，資金需求巨大。這個階段，企業主要面臨市場和商業化風險，即技術創新的產品能否為市場所順利接受。此時企業已有少量的銷售收入，但尚未達到盈虧平衡點，支出大于收入，對融資成本的承擔能力仍然不高。這一階段，風險投資和科技保險的及時介入，可以增強企業的資金實力和抗風險能力；對技術創新企業運作比較熟悉的科技銀行適度介入，也會起到四兩撥千斤的作用；同時，政府設立的扶持和引導資金也是非常關鍵的“藥引子”，能發揮很大的放大、帶動作用。

　　技術創新市場化是新產品逐漸成長為新興產業的階段。此時市場性金融即財務投資也開始介入，風險投資可以考慮退出，銀行信用融資成為主要融資手段。同時，這個階段的科技保險和信貸對象應該更多轉向消費者，如果沒有消費者的認可，其創新價值就難以得到實現。想方設法提高消費者對創新產品的信任度和使用熱情、讓他們更自覺、更踴躍地為科技創新“買單”，也是當前我國必須解決的一項重大課題。