胎兒經胎盤與母體進行物質交換的血液循環過程。胎盤的動脈血，經臍靜脈進入胎兒體內，經肝臟竇狀隙與門靜脈的靜脈血混合(牛、犬部分血液經靜脈導管到后腔靜脈)，然后集合成數條肝靜脈。入后腔靜脈，與來自身體后半部的靜脈血混合，注入右心房。大部分血液經房間隔上的卵圓孔，流入左心房，再經左心室到主動脈及其分支，大部分血液到頭部和前肢。來自胎兒軀體前半部的靜脈血，經前腔靜脈入右心房，再經右心室入肺動脈。由于胎兒的肺尚無功能活動，因而肺動脈的血液大部經動脈導管流向主動脈，主要流向軀體的后半部，然后經臍動脈回流母體胎盤。胎兒血液循環的大部分血液是混合性的，但混合的程度不同。到肝、頭頸和前肢的血液含氧和營養物質較多，而到肺、軀干和后肢的血液含氧和營養物質較少，這是適應胎兒肝功能的活動，頭部發育較快的需要。
胎兒出生后，由于胎盤循環中斷，肺開始呼吸，血液循環發生了變化。首先是臍動、靜脈萎縮閉鎖，臍動脈逐步變成膀胱圓韌帶，臍靜脈變成肝圓韌帶。由于肺功能活動開始，肺動脈血液全部到肺，再不經動脈導管到主動脈，致使動脈導管閉鎖成動脈導管索。由于肺靜脈血液全部流回左心房，房內充滿血液，內壓增高，壓迫卵圓孔瓣膜與房間隔貼連，卵圓孔閉鎖，導致心臟左和右完全分開，而轉變為成體的血液循環。