醫藥行業跨境并購趨勢顯現

　　制藥、生物科技領域近年來并購風起云涌。輝瑞以1600億美元收購艾爾建，成為至今醫藥界史上最大的并購案；國內綠葉醫療集團收購Healthe Care，也刷新了中國藥企海外并購金額的紀錄。

　　呈現高度集中態勢

　　生物醫藥(2481.36，0.000，0.00%)已經成為除石油天然氣和消費品零售行業外，中國對外投資并購最活躍的三大行業之一。商務部公開信息顯示，2014年中國實際對外投資總額約為1400億美元，其中，生物醫藥約占整個市場份額的12%左右。

　　據中國國際貿易促進委員會公布的信息，從2009年到2013年，中國企業境外直接投資總額以年均17.5%的速度增長，并在2013年首次超過1000億美元。從上海本地企業的交易數量及金額看，健康醫療及服務都占了約5-10%的份額。

　　目前全球生物醫藥市場呈高度集中態勢。L.E.K(艾意凱)咨詢的報告稱，至2016年，北美、歐盟主要國家以及日韓的醫藥市場支出，將近全球總支出的60%。但發展中國家的市場增長更快，金磚四國的五年期市場年復合增長率(至2016年)超過10%，而同期美國的年復合增長率為3%左右，歐盟五國(德、法、意、英、西)的平均年復合增長率則為1%左右。

　　L.E.K(艾意凱)咨詢認為，美國醫療市場的投資重點為：門檻更低的非處方藥、保健營養品、各類醫療設備和器械，以及與研發戚戚相關的實驗室和影像設備。在美國和其他發達市場，生物醫藥公司會持續關注可穿戴診斷設備、孤兒藥和生物類似藥。醫療科技是大部分私募股權公司在醫療領域的投資重點。

　　印度市場的投資重點主要包括：專科醫院及專科日托服務中心、診斷及病理學實驗室、生物醫藥制造、定制化研究及生產服務。具體來看，印度的制藥行業，尤其是仿制藥，仍然是最受投資者青睞的市場。而印度的醫療服務供應商，比如醫療物流，近年來發展勢頭迅猛，也受到投資者追捧。

　　三因素助力并購重組

　　重組并購是我國醫藥產業集中度提升和做大做強的最佳選擇。據統計，我國藥廠數量為4516家，為美國藥廠數的五倍，而中國藥品市場規模僅為美國市場的1/3。中國藥廠擁有的批文也均以仿制藥3類和6類批文為主。這都充分顯示我國醫藥企業低水平同質化競爭明顯。

　　中國醫藥(0.00，0.000，0.00%)企業要做大做強，亟須提高行業集中度來減少和避免低水平同質化競爭。毫無疑問，醫藥企業重組并購是減少同質化企業競爭的最直接和最便捷的方法。這也是未來醫藥行業提高行業集中度的最佳選擇。

　　重組并購是集團企業壯大的內在需求。集團企業的重組并購，一方面可充分發揮企業規模效應，大幅提升收入和降低成本；另一方面，可促進內部資源優勢(1718.27，0.000，0.00%)互補，提升集團內部研發和營銷能力。

　　強制性標準和認證也促進了行業內的重組并購。現階段，國內眾多中小醫藥企業均未通過新版GMP(2011年頒布，3年過渡期)、美國FDA和歐洲COS等強制認證標準，仍在非規范生長狀態。盈利情況不佳的中小醫藥企業無力進行工藝和車間改造，以適應此類強制性標準和認證的要求，這為行業內大型醫藥企業并購中小企業提供了絕佳的機會。