華大智造戰略“換道”：5000萬美元剝離美國子公司CGI，輕資產模式深耕北美市場

基因測序設備龍頭華大智造的全球化戰略迎來重大調整。在節前剛宣布擬3.66億收購兩家公司后，節后開工的第一天就又披露了一項出售海外子公司的交易。

　　2月24日，公司公告披露，擬以5000萬美元對價，將旗下美國全資子公司Complete Genomics（下稱“CGI”）100%股權，轉讓給瑞士生物技術企業Swiss Rockets。與此同時，雙方進一步擴大合作邊界，華大智造將其核心技術——光學測序儀StandardMPS在美國、加拿大地區的獨占授權，一并打包授予后者，同步配套給予該區域內相關通用測序技術的普通許可。

　　業內普遍認為作為華大智造布局北美的核心載體，CGI的剝離并非簡單的資產處置，而是公司全球化戰略的一次“換道”。

　　此前1月底華大智造曾披露2025年業績預告，預計2025年歸母凈利潤將虧損2.21億元～2.73億元，與2024年相比同比虧損將大幅收窄54.56%～63.22%，同期扣非凈利潤則為虧損3.2億元～3.97億元，同比亦收窄39.18%～50.67%。

　　而在最新公告中，華大智造表示，預計此次出售CGI獲得的約5000萬美元對價收入，將為其帶來顯著的直接收益和持續的現金流改善。

戰略“換道”？

　　結合公告細節與行業背景來看，此次交易通過“股權剝離+核心技術授權”的組合模式，可為華大智造帶來即時現金流、緩解持續虧損壓力，此外可借助瑞士企業的本土資源與合規優勢，實現北美市場的合規運營與技術價值變現，標志著其從“產品出海”向“技術輸出”的商業模式升級。

　　在公告中，華大智造表示，該次出售交易，通過將北美運營主體轉移給合作伙伴，不僅規避了當前國際環境下可能的監管與地緣政治風險，還將波動性較大的業務經營轉化成了結構化、有保障的授權收入，降低經營不確定性。在優化資產結構的同時，保留了未來在北美市場的戰略發展空間。

　　而值得注意的是，在2025年9月，CGI與華大智造的另一家全資子公司MGI US LLC，曾與Swiss Rockets共同簽署《授權許可協議》，通過將CoolMPS測序技術及通用測序技術有償授權給Swiss Rockets，華大智造獲得不低于1.2億美元的授權許可費，包括已于2025年11月收到的2000萬美元一次性不可退還首付款，以及未來潛在的2000萬美元里程碑付款、相關銷售分成等。

　　為保證上述授權許可帶來的巨額收益，在此次將CGI的100%股權出售給Swiss Rockets之前，華大智造已通過CGI與MGI US LLC簽署的《反向授權協議》，

　　這就意味著，即使出售了CGI ，華大智造仍能繼續向合作伙伴收取未來潛在的總額不低于1億美元的里程碑付款及銷售分成，為其利潤作長期貢獻。

　　公開信息顯示，CGI成立于2006年，2013年被華大集團收購，主要聚焦于基因測序技術研發與相關產品市場化，旗下擁有多項覆蓋文庫構建、測序方法、軟硬件及試劑的核心專利，是華大智造切入北美市場的重要抓手。

　　但近年來，受北美市場激烈競爭、合規成本高企及運營投入加大等因素影響，CGI持續處于虧損狀態，成為拖累公司整體盈利的重要因素。

　　華大智造公告明確，此次股權轉讓完成后，預計每年可減少經營虧損，顯著優化公司合并報表業績。

　　“此次交易是華大智造在戰略、業務與財務層面的綜合考量，核心是通過‘輕資產’模式重構北美市場布局。”一位長期跟蹤基因測序行業的分析師向21世紀經濟報道記者表示，北美是全球基因測序產業的核心市場，2023年市場規模約為68.7億美元，預計2024至2030年復合年增長率將達到15.2%，但該市場由Illumina、Thermo Fisher Scientific兩大龍頭主導，合計占據全球測序儀市場約87%的份額，行業壁壘極高。

　　該分析師進一步指出，近年來中美科技競爭加劇，美國商務部工業與安全局（BIS）已將多款用于人類全基因組測序的儀器納入實體清單審查范圍，中國企業直接布局北美市場面臨諸多合規挑戰。

　　公開資料顯示，Swiss Rockets成立于2018年，是一家聚焦生物技術領域的孵化與加速企業，業務覆蓋腫瘤、傳染病及自身免疫性疾病等領域，具備豐富的藥物研發、臨床轉化及合規運營經驗，其投資者包括Emergent Biosolutions等知名機構，能夠為CGI的后續發展提供資金、技術與渠道支持。此次收購CGI并獲得StandardMPS技術獨占授權，將進一步完善其在基因測序領域的布局，實現技術與市場的雙向賦能。

交易仍存不確定性

　　從行業格局來看，當前全球基因測序產業呈現“北美主導、亞太崛起”的態勢，2025年全球市場規模已突破250億美元，預計到2030年將超過500億美元，年均復合增長率維持在14%以上。

　　其中，中國市場增速更為顯著，但上游核心設備如高通量測序儀、光學元器件及生化試劑仍高度依賴進口，國產替代需求迫切。

　　華大智造作為國內基因測序設備國產化的核心企業，其DNBSEQ測序平臺在全球市場占有率穩步提升，2023年海外營收占比達37%。此次剝離CGI、聚焦技術授權，本質上是公司全球化戰略的“減法與加法”——減去持續虧損的重資產運營，加上穩定的技術授權收益與合規的市場布局，同時將更多資源投入到核心技術研發與中國及其他新興市場的拓展中，契合國家“加快高通量基因測序技術國產化替代進程”的政策導向。

　　事實上，近年來國內基因測序行業政策支持力度持續加大，《“十四五”生物經濟發展規劃》《科技部“生物與健康”重點專項》等政策密集出臺，明確將基因測序納入戰略性新興產業，并強化數據安全、倫理審查與臨床轉化監管框架。

　　國家藥監局也對包括高通量測序儀在內的創新醫療器械實施優先審評通道，截至2024年底，已有超過30款基于高通量測序技術的體外診斷試劑獲得三類醫療器械注冊證，較2020年增長近5倍，為國產企業發展提供了良好的政策環境。

　　不過，此次交易仍存在一定不確定性。公告提示，交易協議已通過公司董事會審議，尚需股東大會審議批準，且需履行相關反壟斷審查及境外投資備案等程序，交易最終能否順利完成、完成時間及實際收益均存在一定變數。

　　此外，技術授權后的分成收益依賴于Swiss Rockets的市場拓展能力，若其未能有效推動StandardMPS技術在北美市場的商業化落地，將影響華大智造的長期收益。

　　“對于華大智造而言，此次交易是其全球化戰略的一次重要優化，也是國內高端科技企業核心技術價值變現的有益嘗試。”上述分析師表示，隨著基因測序技術的持續迭代與國產替代進程的加快，具備核心技術優勢的企業將在全球競爭中占據主動。華大智造通過技術授權模式實現北美市場的突圍，既規避了合規風險與經營虧損，又鎖定了長期收益，這種模式或可為其他國產科技企業出海提供參考。

附公告原文

關于出售子公司100%股權及調整CoolMPS測序技術《授權許可協議》的公告.pdf