廣發期貨鐵礦石日評：供應偏弱，復產提振需求庫存下降

　　【現貨】

　　青島港口PB粉+7至745元/噸，紐曼粉+7至759元/噸。

　　【基差】

　　當前港口PB粉倉單成本和紐曼粉倉單成本分別為801元/噸和798.3元/噸。紐曼粉夜盤基差與基差率為106.8元/噸和13.38%。

　　【需求】

　　日均鐵水產量+7.1至225.8。鋼廠利潤環比修復，部分鋼廠復產提振需求，日均鐵水產量觸底反彈。7月粗鋼產量8143萬噸，環比930萬噸，同比下降6.4%；7月累計粗鋼產量為6.09億噸，同步下降6.4%。生鐵產量7049萬噸，環比下降639萬噸，同比下降3.6%；7月累計粗鋼產量5.11億噸，同比下降3.6%。

　　【供給】

　　到港量環比上升，澳巴發運量環比下降。Mysteel澳洲巴西19港鐵礦(702, 4.00, 0.57%)發運總量2339萬噸，環比減少59萬噸；全球鐵礦石發運總量2733.5萬噸，環比減少115.6萬噸。47港到港總量2337.4萬噸，環比增加62.7萬噸；中國45港到港總量2249.1萬噸，環比增加135.9萬噸；北方六港到港總量為1283.6萬噸，環比增加68.0萬噸。7月鐵礦石進口量為9109萬噸，環比上升212萬噸；7月進口量累計值為6.27億噸，同比下降3.4%。

　　【庫存】

　　疏港量持續回升，港口庫存重新去庫。Mysteel統計45港進口鐵礦石庫存總量13859萬噸，環比-29萬噸；日均疏港量環比+5.4萬噸至278.2萬噸。

　　【觀點】

　　供應偏弱，復產提振需求，港口庫存重新去庫。基本面上，到港量環比修復，但維持低位運行，供應偏弱。鋼廠復產提振鐵礦石需求，日均鐵水產量與疏港量持續上升，疊加到港量低位運行，港口庫存重新去庫。進口礦廠庫維持低位運行，觀望氣氛濃厚，鋼廠補庫以剛需為主。短期內市場交易鋼廠復產背景下，供應端偏弱導致港口庫存去庫。考慮到現貨價格堅挺，盤面向上修復貼水概率較大，預計維持震蕩偏強走勢；但鋼廠利潤偏低，疊加終端需求不佳，反彈幅度有限。操作建議：短期逢低試多，中長期維持偏空策略。

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