觀點｜五大發電業績能否逆轉？

　　2017年，占據中國發電裝機半壁江山的五大發電集團火電業務虧損132億元，繼2008年后再次出現火電業務整體虧損。華能國際、大唐發電等12家以火電為主的公司，除了大唐發電增長165.25%之外，其他11家利潤全部同比下降。火電上市公司平均負債率達到了75.69%，遠高于國資委為央企設定的70%的警戒線，比央企63%的平均負債率高出了12個百分點。

　　自2016年下半年以來，煤炭供需持續緊張，電煤價格上漲并長期高于國家設定的500元—570元/噸的“綠色區間”，這是2017年火電業績哀鴻遍野的主要原因。

　　2018年五大發電集團火電業績能否實現逆轉?

　　2018年上半年，煤炭價格總體呈現高位回落又回升的趨勢，國家發改委近期采取了包括增加煤炭產能和運力等9項措施助煤炭價格回歸合理區間，為保證煤電出力應對“電荒”將強力管控煤價，但截至2018年6月19日，秦皇島Q5500動力煤報價為691元/噸，在旺季到來前已經上漲至接近700元/噸。煤價后市可能因政策管控及水電出力等因素影響稍有下降，但仍然未有大幅降低的可能。

　　截至2018年5月，全國全社會用電量26628億千瓦時，同比大增9.75%，綜合預計2018年用電量較2017年將有所增長，維持較快的增長速度。

　　2018年，火電上網電價有望通過煤電聯動平均上調4.07分/千瓦時，同時市場化交易價差呈現逐漸縮窄的趨勢;2018年夏季氣溫偏高，若來水偏枯，火電利用小時會顯著提升。

　　近日，由中國能源研究會組織編寫的中能智庫系列叢書——《中國能源發展報告2018》正式發布，《報告》顯示，2017年全國火電發電設備利用小時止跌回升，2017年底，火電設備利用小時為4219小時，自2014年開始連續三年下降后首次回升。截至2018年5月份，全國發電設備利用小時為1539小時，同比提高61小時。其中，火電同比提高99小時。

　　圖：2009-2017發電設備平均利用小時數趨勢

　　數據來源：《中國能源發展報告2018》

　　綜合來看，在煤價、電價、全社會用電量、利用小時數等因素的共同作用下，火電企業業績雖大幅反轉的可能性不大，但預期后期形勢要好于2017年。