Teledyne2024年收入56.7億，利潤率17.4％未來哪些是增長點？

2024財年的全年凈銷售額為56.70億美元，相較于2023年的56.355億美元，同比增長0.6%。2024年凈利潤為8.192億美元相比2023年的8.857億美元下降了7.5%。

2024年第四季度凈銷售額為15.023億美元，較2023年第四季度的14.25億美元增長5.4%。。2024年第四季度，歸屬于Teledyne的凈收入為1.985億美元，而2023年同期為3.231億美元，同比下降38.6%。

2024年第四季度包括了4970萬美元的稅前收購無形資產攤銷費用、5250萬美元的稅前非現金商標減值、150萬美元的稅前交易和整合成本，以及與FLIR收購相關的稅務事項帶來的1660萬美元稅收收益。在排除這些項目后，2024年第四季度的非GAAP歸屬于Teledyne的凈收入為2.609億美元（攤薄后每股收益5.52美元）。2023年第四季度包括了4860萬美元的稅前收購無形資產攤銷費用、300萬美元的稅前交易和整合成本，以及與FLIR收購相關的稅務事項帶來的1.022億美元稅收收益。在排除這些項目后，2023年第四季度的非GAAP歸屬于Teledyne的凈收入為2.605億美元（攤薄后每股收益5.44美元）。

2024年第四季度的運營利潤率為15.8%，相比2023年第四季度的19.1%有所下降。排除上述項目后，非GAAP運營利潤率在2024年和2023年第四季度均為22.7%。

“在第四季度，我們實現了創紀錄的銷售額和非GAAP每股收益，”執行主席Robert Mehrabian表示。“隨著短周期業務在2024年的持續改善，以及長期周期的國防、航天和能源業務的強勁需求，同比增長進一步加速。得益于2024年創紀錄的自由現金流，即使我們部署了11億美元的資本，年度杠桿率仍然保持在非常低的水平。我們在2025財年初成功完成了對Micropac的收購，并預計在第一季度完成對Excelitas部分業務的剝離交易。我們對2025年的表現和業務組合充滿信心；然而，鑒于強勢美元和不可預測的地緣政治環境，我們仍將保持警惕。”

2024全年

2024財年的全年凈銷售額為56.70億美元，相較于2023年的56.355億美元，同比增長0.6%。2024年凈利潤為8.192億美元相比2023年的8.857億美元下降了7.5%。

2023年成本32.35億美元，毛利潤24.35億美元，毛利潤率42.9%。營銷管理費用為12.48億，占比22.01%。

全年GAAP運營利潤率為17.4%，非GAAP運營利潤率為22.0%。

Teledyne的主要業務包括：分析和電子測量，占比13%；商用成像，占比44%；美國政府采購，占比23%；商用航天，占比5%；其它產業占比5%；離岸能源占比5%；其它海洋業務，占比4%。

地區分布上，美國商用占比29%，美國政府業務占比23%，歐洲占比24%，亞太占比16%，MEA及其它占比5%，美洲其它占比3%。

展望

根據目前的展望（包括Micropac但不包括Excelitas），公司管理層預計2025年第一季度的GAAP每股稀釋收益將在3.90至4.04美元之間，全年GAAP每股稀釋收益將在17.70至18.20美元之間。此外，管理層預計2025年第一季度的非GAAP每股稀釋收益將在4.80至4.90美元之間，全年非GAAP每股稀釋收益將在21.10至21.50美元之間。非GAAP展望排除了收購的無形資產攤銷以及收購和整合成本。

媒體會摘要

在1月21號的媒體會上，公司副董事長Jason Van Wees、執行董事長Robert Marabian、CEO Edwin Rox，President兼COO George Bob，CFO Steve Blackwood等人表達了以下幾方面重要內容。

?  財務表現：

• Teledyne 2024年第四季度銷售額同比增長5.4%，創下歷史新高。

• 非GAAP每股收益和營業利潤率均創下新紀錄。

• 自由現金流創下新高，盡管投資了約11億美元的資本。

• 成功完成了Mirapak的收購，預計Exelotas交易將在2025年第一季度完成。

• 預計2025年銷售額將增長約4%，非GAAP每股收益將增長約8%。

?  業務表現：

• 數字成像部門：      銷售增長2.5%，其中FLIR的紅外成像和無人機系統表現強勁。盡管機器視覺市場有所下降，但整體銷售創下新高。

• 儀器儀表部門：      銷售增長10.1%，海洋儀器需求強勁，環境和電子測試測量系統也有所增長，營業利潤率創紀錄。

• 航空航天與國防電子部門：      銷售增長6.8%，國防電子產品增長顯著。

• 工程系統部門：      銷售增長11%，但因成本估算增加，營業利潤有所下降。

?  資本配置和收購：

• 在2024年，Teledyne采用審慎靈活的資本部署策略，進行股票回購和并購。

• 2024年自由現金流為11億美元，資產負債表穩健，計劃繼續保持資本紀律。

• 完成了MicroPact和Exelitas的收購。

?  展望和預測：

• 預計2025年第一季度GAAP每股收益將在3.90美元至4.04美元之間，全年非GAAP每股收益將在20.10美元至21.50美元之間。

• 預計2025年各業務板塊將實現有機增長，整體增長約為3.2%。

• 預計國防業務和短周期商業業務將繼續表現強勁，盡管美元強勢可能對一些業務產生負面影響。

?  問答環節：

• 訂單趨勢： Teledyne對訂單趨勢持樂觀態度，特別是國防業務和短周期商業業務的增長。對于機器視覺和其他儀器業務，盡管外匯波動影響較大，但整體復蘇態勢良好。

• FLIR和數字成像展望：      FLIR的防務業務預計將繼續增長，數字成像業務的增長將主要來自于收購及有機增長。

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  附件：

• Teledyne Technologies 2024年第四季度財報電話會議.docx

• Teledyne January 2025 Investor Presentation.pdf