康華生物易主！新控股股東成立僅10天股票今日復牌

　　7月20日晚，康華生物（300841）敲定控制權變更事宜。新控股股東竟是一家成立僅10天的有限合伙企業，其復雜股權結構穿透后浮現上海國資與市場化資本交織的“平衡術”。這場涉及18.51億元的控股權交易，不僅讓這家狂犬疫苗龍頭的實控人變更為“無主”狀態，更因其背后上海醫藥集團和國資并購基金的身影，引發市場對疫苗行業整合浪潮的猜想。

　　康華生物7月20日晚公告，公司控股股東、實際控制人王振滔及其一致行動人奧康集團有限公司（下稱“奧康集團”）、持股5%以上股東濟南康悅齊明投資合伙企業（有限合伙）（下稱“康悅齊明”）與上海萬可欣生物科技合伙企業（有限合伙）（下稱“萬可欣生物”）簽署《股份轉讓協議》，同時王振滔與萬可欣生物簽署《表決權委托協議》標志著公司控制權變更事項正式落地。本次交易完成后，萬可欣生物將成為康華生物控股股東，公司實際控制人變更為無實際控制人。公司股票將于7月21日復牌。

　　擬18.51億元“入主”

　　表決權委托強化控制權

　　根據公告，萬可欣生物擬以每股65.0266元的價格，協議受讓王振滔、奧康集團及康悅齊明合計持有的2846.66萬股公司股份，占公司總股本的21.91%，交易總金額達18.51億元。其中，王振滔個人轉讓350.12萬股，奧康集團轉讓1630.55萬股，康悅齊明轉讓866萬股。

　　同時，王振滔還將剩余持有的1050.35萬股（占公司總股本的8.08%）對應的表決權、提名權等權利獨家、無償且不可撤銷地委托給萬可欣生物行使。協議約定委托期限為36個月，且可自動延長3年。通過“股份轉讓+表決權委托”的組合模式，萬可欣生物將合計控制康華生物29.99%的表決權，成為控股股東。由于萬可欣生物無實際控制人，康華生物也將變更為無實控人狀態。

　　業績方面，王振滔及奧康集團作出承諾：2025年至2026年，康華生物扣非后歸母凈利潤合計不低于7.28億元，研發費用合計不低于2.6億元。若未達標，承諾方將以現金補償，補償金額為承諾數與實際數的差額。

　　王振滔有“溫州鞋王”之稱，其控制的另一上市公司奧康國際主要從事皮鞋及皮具生意，為“中國男鞋第一股”。上市公司康華生物成立于2004年，是國內人用狂犬病疫苗領域的領軍企業，核心產品包括凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗。2022年至2024年，公司營收分別為14.47億元、15.77億元以及14.32億元；凈利潤則從5.98億元一路降至3.99億元。

　　隨著行業競爭加劇，面對業績下滑，康華生物曾努力自救。公司持續加碼研發，積極推進六價諾如病毒疫苗、四價鼻噴流感疫苗和輪狀病毒基因工程疫苗等新產品的研發工作。

　　此次控制權變更后，市場普遍預期新控股股東的產業資源整合能力或為公司帶來新增長點。

　　新控股股東實力不凡

　　閃現“地方國資+產業資本”身影

　　根據公告，萬可欣生物成立于2025年7月8日，是一家有限合伙企業，執行事務合伙人為上海上實生物醫藥管理咨詢有限公司。

　　穿透股權結構可見，其背后股東陣容亮眼。

　　上海生物醫藥并購基金持有萬可欣生物80.21%的股權。該基金由上海國投先導生物醫藥私募投資基金、上海醫藥、東富龍、君實生物等聯合發起，總規模超百億元，重點布局創新藥、高端醫療器械領域。此外，上海醫藥第二大股東上海醫藥（集團）有限公司還持有其19.79%的股權。目前，上海醫藥旗下擁有超過2000家藥店及完善的醫藥供應鏈。

　　值得關注的是，萬可欣生物無實際控制人，其決策機制由上海上實醫藥主導，而上實醫藥的兩大股東上實資本與鷺布卡均采取50%對等的股權結構，形成“國資+市場化機構”的平衡治理模式。行業人士分析認為，這種架構既保證了產業資源的導入能力，又避免了單一股東過度干預企業經營。對于康華生物而言，此次易主或標志著從家族企業向產業資本平臺轉型的關鍵跨越。